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• 發布時間：2019-08-28 18:38
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【概要描述】伴隨城鎮化率的提升，我國建筑業總體形勢將在較長時期內處于波動下滑狀態，建筑企業“馬太效應”逐步明顯，大型企業通過兼并、重組、擴張等方式占據行業壟斷地位，小型企業將更多地依賴技術、專業等方面優勢在細分市場尋得發展空間。為應對這一形勢，各大建筑央企、地方建筑國企、優秀建筑民企紛紛尋求轉型突破，在市場布局、產品結構、企業管理、技術升級等方面持續創新、不斷探索，以實現增量發展，培養企業未來核心競爭力。一?、宏觀經濟形勢展望1、宏觀經濟仍存下行壓力。4月下旬召開的中央政治局會議明確指出，當前我國經濟運行仍然存在不少困難和問題，外部經濟環境總體趨緊，國內經濟存在下行壓力，這其中既有周期性因素，但更多是結構性、體制性的。表明，未來相當長一般時間，經濟仍將存在下行壓力。就年內GDP增速表現來看，多家券商機構預測大概率維持在6.3%。???2、財政政策保持提力增效。2019年以來在“逆周期”調節背景下，財政政策發力明顯。1季度一般公共預算收支差額高達4973億，財政赤字創十年新高。同時地方政府債券發行數量、節奏明顯高于去年同期。2019年前5個月，新增地方政府專項債券累計發行8598億元，占全年新增專項債發行計劃的40%。6月13日，中共中央辦公廳國務院辦公廳印發《關于做好地方政府專項債券發行及項目配套融資工作的通知》，明確要求充分發揮專項債券作用，促進重大項目建設。據研究，新增專項債的1.3萬億余額，最終或可撬動新增基建投資0.4-1.4萬億，額外拉動基建投資2.2個至7個百分點左右。?????3、貨幣政策保持松緊適度。自去年4季度至今年1季度，貨幣政策整體穩健偏寬松，一季度經濟表現好于預期，4月份貨幣政策回歸穩健，但5月中美貿易摩擦意外升級，貨幣政策有望再度回到適度寬松。然而供給側改革背景下，普遍寬松的貨幣政策不會重啟，大概率流向“補短板”特定領域。?????4、固定資產投資增速存在不確定性。下半年為穩定經濟增長，保持適當固定資產投資力度將成為必選項?！胺孔〔怀础北尘跋?，房地產市場高增長狀態難以為繼;制造業投資受外部環境影響較大，能否逆境增長，尚存不確定性。因此，基建投資回暖成為固定資產投資恢復的關鍵。但今年以來財政政策發力前傾，中央至地方都面臨著較大的財政赤字壓力，下半年財政發力或后勁不足。即便有專項債相關政策的支持，基建回暖幅度依然有限，大概率呈現溫和復蘇態勢，能否帶動固定資產投資增速全面回升尚存較大不確定性。具體到區域方面，2019下半年年固定資產投資區域分化顯著，表現為中部地區維持高位、西部地區緩慢提升、東部地區平穩發展、東北地區增長乏力。二、?下半年建筑業總體有望回暖1、基礎設施投資溫和復蘇。當下我國經濟正處轉型關鍵期，新舊能轉換尚需時日，內需相對不足，而外部環境較為嚴峻，為了保障經濟運行在合理區間，基建投資作為擴大內需的重要途徑，將成為政府“穩增長”政策的關鍵著力點。下半年專項債乏力將促進基建投資溫和復蘇?；A設施投資與建筑業新簽合同額存在共振效應，二者幾乎同步。伴隨著2019下半年基礎設施投資的回暖復蘇，建筑業發展形勢將實現一定程度好轉。同時，值得警惕的是基礎設施投資內涵和結構將發生變化。未來以“鐵公基”為代表的傳統基礎設施建設將逐漸減少，而以“人物工”(人工智能、物聯網、工業互聯網)及對傳統基礎設施的數字化改造、新型城市建設所需要的升級產業(如特高壓、城市軌道交通、地下空間建設等)為代表的新型基礎設施建設市場份額或將逐步擴大。從今年的數據表現就可以看出，信息傳輸、軟件和信息技術服務業基礎設施投資增速逆勢上漲，截至4月份，高達18.7%，遠高于傳統交通運輸、倉儲和郵政業(6.5%)，水利、環境和公共設施管理業(1.1%)，電力、熱力、燃氣及水的生產和供應業(0.5%)。???????????????????2、建筑業PMI處于高景氣區間。2019年1-5月，建筑業PMI指數均值為60.1%，處于較高景氣區間，表明建筑業呈現擴張態勢。從建筑業PMI指數、新簽訂單指數看下半年建筑業新簽合同額、產值表現值得期待。????3、PPP健康可持續發展。3月8日，財政部印發《關于推進政府和社會資本合作規范發展的實施意見》，明確在公共服務領域推廣運用政府和社會資本合作(PPP)模式，引入社會力量參與公共服務供給，提升供給質量和效率，是黨中央、國務院做出的一項重大決策部署，再次肯定了PPP模式的作用?！兑庖姟访鞔_了PPP規范發展的一系列的要求和標準，明確了PPP項目的“正負面清單”，奠定未來一段時期我國PPP模式的發展基調，PPP將走向健康可持續發展。????4、對外承包工程機遇與挑戰并存。一方面逆全球化、中美貿易摩擦等因素使得中國面臨著較為復雜的國際形勢，對中國企業對外承包工程提出了挑戰。另一方面拉美、東南亞、非洲等發展中國家經濟表現較為景氣，國內基礎設施建設需求高漲，為中國建筑企業“走出去”提供了重大機遇。伴隨著第二屆“一帶一路”國際合作高峰論壇相關成果逐步落地，將對此后一段時期我國對外承包工程規模增長提供重要支撐，“一帶一路”沿線國家仍是對外承包工程的重要市場。5、房屋建筑市場穩健下行。自2018年下半年以來，土地成交面積同比增長率波動下降，且多數月份為負增長狀態。作為房屋建筑市場的先行指標，土地成交面積的持續下降意味著房屋建筑市場后續增長乏力，在“房住不炒”、“一城一策”等房地產調控政策影響下，預計下半年房屋建筑市場將在逐步下行后穩定。a.細分市場方面，住宅市場將一定程度降溫，而工業建筑回升則依賴于制造業形勢的回暖。棚戶區改造方面，今年計劃規模較去年減半，但根據2018-2020年的棚改計劃（1500萬套），下半年可能出現回升局面。此外，6月19日國務院開常務會議部署推進城鎮老舊小區改造，預計將會成為棚改后的又一熱點房建市場；b.市場區域機會方面，京津冀、山東半島、長三角以及中西部地區省會、直轄市人口吸引力較強，住宅和商業服務建筑市場相對繁榮；京津冀、長三角、珠三角、成渝都市圈工業集群發展效應顯著，工業建筑存在較大空間。